Hot Commodities- How Anyone Can Invest Profitably in the World's Best Market

1. commodity prices are determined by supply & demand. The trend of commodities usually persists for many years.

• bear market creates sharp reduction in capacity, and thus large supply & demand imbalance.
• bull market induces over-investment, thus increase in supply. However, it takes years to increase capacity.

2. prices of commodities show negative correlation to price move of stocks & bonds. (i.e. good diversification effect in portfolios.)
3. Historically, commodities are tangible assets, no credit risk of itself and their values never fall to zero.
4. commodities prices can rise even when the economy is bad.
5. commodities returns outpace inflation.
6. history shows that war & political chaos push commodity prices higher.

Money Masters Of Our Time

some thinking about reading the book:

1. 70% core holding (growth at reasonable price): buy & hold for well-managed growth companies until they slow down, avoid market timing. growth stock can be characterized by higher peaks & troughs across business cycles.
2. try not to touch cyclical stocks or sector funds, if really want, buy low & sell high within the business cycles, but avoid trying to catch the peaks & troughs
3. always keep certain amount of cash for emergency use
4. use funds for unfamiliar areas (emerging markets, small cap, etc)

北京奥運

北京奥運閉幕了。

真的未曾如此投入觀看奥運。除了因為這是自己國家大事，更是被一個個精彩的故事所吸引。

由開幕式到閉幕禮，十六天的盛事，也是一幕幕人生的縮本。

男飛人保特、新水怪菲比斯、羽毛球老將張寧、超級丹林丹、跳水公主郭晶晶、中國男女子體操團體等，一個個都是歷盡艱苦鍛鍊後獲取佳績、振人心的故事。

同時劉翔、程菲、埃蒙斯也提醒我們幸福並非必然，有付出、有實力，並不等於有收穫。

在競賽場上，高禮澤、中國女排雖未能取得上屆般的成績，但他們最後的表現也贏盡觀眾的掌聲與歡呼。

在人生中，我們或許不能保証自己是下一個馬琳、張怡寧，但也得學習高禮澤、中國男籃的精神，努力做好本份，方能今生無悔。

在此向一衆奥運英雄致警。

Morningstar Guide to Mutual Funds- Five-Star Strategies for Success

I. how to pick mutual funds:

1) know the fund portfolio

• equity: value/blend/growth vs large-cap/mid-cap/small-cap
• bond: long/intermediate/short duration vs high/medium/low credit quality

2) performance

• performance against index or peer group
• performance over long period (5 to 10 years)
• performance consistency year over year
• make sure the fund manager responsible for the performance still there to manager the fund

3)risk

• performance volatility
• concentration of stock/bond holdings

4)understand the fund manager

• rule of thumb: >10 years of experience
• strong support team for research & trading
• fund house with wide range of successful funds , quality board, maintain fund cost & no trendy fund launches.

5)cost

• lower turnover, lower trading costs
• bond less than 0.75% ; equity less than 1%
• check expense ratio

II. Core & non-Core Stock & Bond Funds
Core Stock funds

• value funds (relative value (compare with index), absolute value* (look for best deal), income oriented value(dividend focus))
• growth funds (earnings-driven, revenue-driven)
• blend funds (growth at reasonable price)
• flexible funds
• indexing (ETF or index funds)

non-Core Stock funds

• foreign funds (consistently hedge foreign exchange risk or no hedging at all, fair value pricing to minimize the impact of short term traders)
• small-cap funds (diversify)
• no sector funds except real-estate & commodities (use dollar-cost averaging strategy for sector funds)

Core Bond funds

• focus on intermediate-term funds investing in government & corporate bonds
• look for low-expense funds
• focus on total return (income + capital gain)

non-Core Bond funds

• stay away from junkiest bonds
• ultra-short term bond funds as alternative for money-market funds
• inflation-indexed bond funds can be useful
• keep small portion of world bonds funds & emerging market bonds funds only, due to their volatility

III. Portfolio Building

• asset allocation plan to meet financial goals (input: amount of money, time, rate of return, savings rate; output: stock/bond mix)
• avoid market-timing
• core funds accounts for 70-80% of portfolio
• caution with stock funds to meet short-term goals (within 5 years)
• consolidate the funds into single fund house or distributor.
• re balance regularly for asset class, country & style exposure.

IV. When to sell

• portfolio rebalancing
• changes of fund fundamentals (e.g. fund style)
• mis-understand the fund fundamentals
• changed investment goals
• too volatile funds

朋友，一路走好！

零八年七月廿二日，星期二，一個壞消息，一位朋友離開了。

震驚、窒息、哀傷、悲痛。

感覺世界停頓，接受不了。

人生本無常，生命本脆弱。 或許，活著的，每天就要精彩，每天就是精彩！

朋友，請安息吧。一路走好！

或許，在某時某刻，在未知的國度，我們可再重聚，笑談人生。

asset allocation

just join a investment session organized an investor advisor.

the following four criteria of good investment are mentioned:
quality: company with good prospect
value: buy at good price
diversity: diversify!
time: stay invested, and let the company grow

4 asset classes to be considered for asset allocation:
cash
bond
equity
property
personally, i think commodities should be added as well.

John Templeton 鄧 普 頓約 翰 ． 鄧 普 頓 投 資 法 則

約 翰 ． 鄧 普 頓 投 資 法 則
1. 注 意 實 際 回 報 ： 計 算 回 報 時 ， 緊 記 扣 除 通 脹 及 稅 項 。

2. 投 資 不 是 賭 博 ： 若 你 不 斷 進 出 股 市 ， 只 求 賺 取 少 許 利 潤 ， 最 終 可 能 血 本 無 歸 。

3. 對 不 同 投 資 項 目 持 開 放 熊 度 ： 要 接 受 不 同 類 型 和 地 區 的 投 資 項 目 ， 宜 保 留 一 定 現 金 等 待 投 資 機 會 。

4. 趁 低 吸 納 ： 當 所 有 人 買 入 時 ， 你 跟 買 便 無 法 跑 贏 其 他 人 。

5. 買 優 質 股 ： 優 質 企 業 就 是 比 同 業 優 勝 的 公 司 。

6. 價 值 投 資 法 ： 購 買 物 有 所 值 的 股 份 ， 不 要 跟 隨 市 場 趨 勢 或 經 濟 前 景 買 賣 。

7. 分 散 投 資 ： 將 投 資 分 散 在 不 同 公 司 、 行 業 及 國 家 中 ， 還 要 分 散 在 股 票 及 債 券 以 減 低 風 險 。

8. 投 資 前 做 功 課 ： 研 究 企 業 出 眾 之 處 ， 可 請 專 家 幫 忙 。

9. 監 控 自 己 的 投 資 ： 要 對 預 期 的 改 變 作 出 適 當 反 應 ， 切 忌 買 股 後 便 置 之 不 理

10. 不 要 驚 慌 ： 賣 股 的 唯 一 理 由 ， 是 找 到 更 具 吸 引 力 的 股 票 ； 未 找 到 應 繼 續 持 有 。

11. 從 錯 誤 中 學 習 ： 不 要 為 彌 補 上 次 損 失 而 孤 注 一 擲 ， 應 從 錯 誤 中 吸 取 教 訓 。

12. 信 仰 助 投 資 ： 投 資 前 誠 心 祈 禱 ， 可 令 思 維 更 清 晰 ， 減 少 錯 誤 。

13. 以 跑 贏 大 市 為 目 標 ： 投 資 不 但 要 勝 過 一 般 人 ， 更 要 勝 過 基 金 經 理 ， 勝 過 市 場 。

14. 不 斷 探 索 ： 聰 明 的 投 資 者 是 不 斷 為 新 問 題 尋 求 答 案 。

15. 沒 有 免 費 午 餐 ： 不 要 憑 感 覺 或 靠 「 貼 士 」 投 資 ， 亦 不 要 為 省 佣 金 而 買 新 股 。

16. 對 投 資 持 正 面 態 度 ： 不 要 過 於 悲 觀 或 失 去 信 心 ， 因 股 市 始 終 會 回 升 。