論勢 - 曹仁超創富啟示

速讀曹Sir新作，非常認同以下觀點：
1.儲蓄致富觀念過時，通脹蠶蝕金錢購買力；
2.盡早開始投資理財，並準備終身學習；
3.投資策略應個人化，理財要有目標及計劃，不可冒不能承受的風險；

曹Sir投資智慧是採取由上而下方式(top-down approach)，由大圍經濟開始 (3W-where, when, what)。曹Sir大勢看法:
1.國內民企難與國企直接競爭
2.美日經將失領導地位，金磚四國崛起

曹Sir選股條件﹕
1. 良好管理
2. 公司具創意
3. 毛利率達15%
4. 良好財政狀况 (低負債)

曹Sir格言：有智慧不如趁勢，止蝕不止賺，溝上唔溝落。

曹Sir趁勢投資智慧與傳統價值投資相異，但仍深具參考價值。

證券分析實踐--從香港經驗認識國企前景

points to consider for stock picking:
general:
1) economic franchise + market demand
2) product, service & price setting satisfy market demand
3) management quality
4) 4-5 year EBIT, profit margin, ROA, EOE
5) cashflow, capex need, debt/equity ratio
6) return of new investment
7) dilution of equity interest?
8) ratio comparison within the industry

banks:
1) book value (P/B ratio)
tier 1 capital: equity
tier 2 capital: bond + CD
2) loan growth
3) ROE
4) bad debt, provision / total advances
5) cost / income ratio

life insurers:
1) cost /income ratio
2) embedded value: EV ( P/EV ratio, PEVG)


conclusion: it is an old but still good book..